我們來看看幾個總報酬率(Total return) 跟投資人報酬率(Investor return)的例子 例一:
4年的Total return=[(1+0.2)(1+0.05)(1-0.1)(1+0.1)]-1=24.7% 得知年化複利報酬率為5.67%
如果算Investor return 則 IRR=7.69%
得知Investor return>Total return (7.69%>5.67%)
![]() CF0=-1000 CF1=400 CF2=140 CF3=430 CF4=220 求IRR=?
例二:
4年的Total return=[(1+0.2)(1+0.05)(1-0.1)(1+0.1)]-1=24.7% 得知年化複利報酬率為5.67%
如果算Investor return 則 IRR=5.68%
得知Investor return=Total return(誤差0.01%為計算機四捨五入)
本例因4年投資期間無現金流量(資金進出),所以Investor return=Total return
例三:
4年的Total return=[(1+0.2)(1+0.05)(1-0.1)(1+0.1)]-1=24.7% 得知年化複利報酬率為5.67%
如果算Investor return 則IRR=3.54%
得知Investor return<Total return
大部分的情況屬於這種情形,投資人因為受到情緒影響,而有買高賣低之行為,造成全體投資人的 Investor return<Total return,因為台灣沒有任何機構做這樣的統計,美國則有晨星(Morningstar)提供這樣的統計資料庫,投資人可以參考這裡。
上面三個例子其總報酬率(Total return)皆一樣是5.67%,然而考量投資人的實際現金流量後,卻有不一樣的實質內部報酬率(IRR),也就是我們所說的投資人報酬率,這個投資人報酬率才是投資人實際賺到的報酬率,而不是一般基金公司公布的總報酬率(Total return),當然如果您是買進並長期持有,自然其
Investor return=Total return,這就是柏格先生希望投資人能做到的一點,也是投資的必勝公式,看起來很簡單,真要長期做到,可要克服很多心理上的障礙(貪婪跟恐懼是最主要的障礙)。
![]() ![]() 參考資料:買對基金賺大錢
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